近日，P2P圈再爆热点事件，唐小僧出事了。

很多人借机开始了新一轮的投资者教育，告诫投资者要选择靠谱的大平台，要远离非法集资和旁氏骗局。道理没有错，不过在我看来，要说的应该不止于此。

问题是，事情真的过去了吗？

庞氏骗局的四道安全闸

作为一种经典的金融诈骗模式，数百年来，旁氏骗局不断变化新花样、与时俱进，从未被根除。但有一点可以明确，随着监管制度趋于完善和各方监督机制的建立，打着P2P平台的幌子——意味着受P2P监管制度约束——搞旁氏骗局的土壤越来越小了，因为严格的监管制度已经为投资者树立了四道安全闸。

资金存管很大程度上提高旁氏骗局的操作成本。

所以，接入资金存管后，如果平台还要执意玩借新还旧的游戏，资金池的模式就行不通了，需要伪造借款项目，诱导投资者做出投标行为，资金从投资者账户流向借款人账户，平台再与借款人合谋（或借款人本身就与平台是一伙的，甚至是平台伪造的）将钱套出来，才能维系旁氏骗局的游戏。

第二道安全闸：信息披露

根据P2P平台的合规要求，平台需要详细披露借款人信息。平台若伪造借款人，很容易露出马脚，更好的做法是与真实存在的借款人合谋，即，借款人是真实存在的，但借款项目是包装出来的。

第三道安全闸：小标模式

在合规地进行信息披露的前提下，还要兼顾小标模式的要求，意味着旁氏骗局平台需要找很多借款人（或注册很多的空壳公司）配合从事诈骗活动。以100万元的上限计算，要募资1亿，需要找100个借款人来配合；要融资10个亿，需要找1000个借款人，操作上难度极大。

经过上面三道关的筛选后，要么平台真的没问题，要么平台的问题已经昭然若揭。我们继续假设投资者未必具有发现问题的专业能力和投资经验，这个时候，还可以依靠外部监督的力量。

e租宝即便在光环加身的辉煌时刻，也不乏有媒体坚定地质疑其搞资金池；唐小僧则一直不乏质疑之声，因信息披露不明、羊毛过厚等问题，被一些专业评测机构列为预警平台。钱宝网就更不用说了，连很多投资者自己都知道模式有问题，迟早要雷掉。

我们该为唐小僧的倒掉反思什么？

所以，我们也可以得出这样的结论，在新规之后还敢打着P2P的幌子搞资金池的，是真的傻。大概率上，骗子们普遍不傻，所以这么做的平台并不多。

唐小僧是不是这样的平台呢？有可能。

所以，这肯定不能算合规的平台，自然也不是可放心投资的安全平台。

我们可以责怪相关方的审查不严，甚至是为了达成合作而疏于审查。但，更为根本性的问题或许在于，至今为止，P2P行业都缺乏一个客观的名单或证据（比如备案），能够让第三方对网贷平台的合规性有一个靠谱的判断。

这种情况下，第三方机构，只有两个选择，要么一概拒绝与网贷行业合作，谁都不行，就像一些国有大行从来不介入P2P平台的资金存管业务一样；要么就是暂时忽视平台的合规属性，把网贷平台当作普通的商业机构对待，在商言商。

也许，只有备案之后，这个矛盾才能根本上缓解。

一些未尽事宜

要知道，庞氏骗局的典型特征就是借新还旧，只要新资金源源不断地进来，游戏就能继续。通常，规模越大，维系的难度越大，资金链越容易断裂。像已经被定性为旁氏骗局的e租宝，出问题前涉案金额高达700多亿，维系资金链的难度极大，断裂是迟早的事情。

无论旁氏与否，唐小僧都雷了。而行业里每一次的平台爆雷，损害的都是投资者脆弱的信心，由于合规与违规的界限并不清晰，投资者信心下降会波及所有平台，一颗老鼠屎，足以坏一锅粥。

作者：薛洪言，苏宁金融研究院互联网金融中心主任     来源于：洪言微语